Эксперты: инфляцию в России сменит дефляция

Инфляцию в России через два-три года может сменить дефляция. По оценкам экономистов BankofAmericaMerrillLynch, в этом году ЦБ снизит ставку до 9% и до 7% в 2016 году, причем к концу следующего года она может опуститься до "низких однозначных значений".

Как сообщают "Ведомости", из-за высоких ставок по кредитам денежная масса начнет сокращаться, что ограничит темпы инфляции, как только пойдет на спад инфляционный эффект от ослабления рубля и индексации тарифов. При росте ВВП на 0,9% и цен на нефть до 57 долларов за баррель экономисты банка прогнозируют к концу 2016 года инфляцию на уровне 5,1%. Если показатели экономического роста и динамика цен на нефть не оправдают ожиданий, темпы инфляции в 2016-2017 годах могут упасть до отрицательных показателей, хотя бы только на время.

В Bank of America Merrill Lynch считают, что основной риск для столь благоприятного развития инфляционной ситуации несет бюджетная политика: правительство может попытаться стимулировать экономический рост путем увеличения бюджетных расходов, особенно по мере приближения электорального цикла 2016-2018 годов.

С другой стороны, международных резервов для поддержки ликвидности хватит на один-два года, их использование поставит под вопрос финансирование бюджетного дефицита. По прогнозам Bank of America Merrill Lynch, в этом году дефицит достигнет 2,5 трлн. рублей, а резервный фонд иссякнет к 2016 году.

С этим согласны аналитики "Центра развития" ВШЭ: по состоянию на 1 марта объем резервного фонда составлял 4,72 трлн. рублей, расходование 67% его средств, заложенное в поправках в бюджет 2015 года, приведет к тому, что на начало 2016 года в фонде останется около 1,6 трлн. рублей. В 2016 году даже при сокращении расходов федерального бюджета на 5% дефицит составит 2,6 трлн. рублей, или 3,4% ВВП. В "Центре развития" ожидают, что в 2016 году потребность в средствах суверенных фондов будет примерно равна дефициту бюджета, таким образом, для его покрытия одного только резервного фонда не хватит.

Еще одним источником инфляции некоторые эксперты считают неустойчивое земледелие: рост цен на продукты питания и неурожай могут добавить к инфляции еще два процентных пункта. В 2015 году ЦБ ожидает инфляцию на уровне 12-14%, в 2016 году - 5,5-7,5%, в 2017 году - 3-5%.